10月10日至11日,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行新一輪中美經貿高" />

中美貿易摩擦暫緩,哪些板塊將率先反彈?(附策略)

  中美經貿磋商取得一定進展,中美貿易摩擦暫緩。

  10月10日至11日,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓舉行新一輪中美經貿高級別磋商。雙方在兩國元首重要共識指導下,就共同關心的經貿問題進行了坦誠、高效、建設性的討論。雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等領域取得實質性進展。雙方討論了后續磋商安排,同意共同朝最終達成協議的方向努力。

  市場情緒短期獲提振

  本次高級別磋商,“雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等領域取得實質性進展。”

  美國總統特朗普11日表示,他認為美中兩國已“非常接近”結束貿易戰,且雙方將達成的協議對美中兩國和全世界都有利。

  特朗普在答問過程中還提到,他很高興看到,美中經貿磋商取得了實質性的第一階段成果,這對美中兩國和世界都是重大利好。希望雙方團隊抓緊工作,及早確定第一階段協議文本,并繼續推進后續磋商。

  對此,中金公司指出,當前貿易摩擦出現緩解勢頭,有助于減輕市場壓力、提振短期市場情緒。市場短期重心可能將更加注重中國自身內部增長與政策組合,后續仍需觀察中美經貿磋商是否能取得更進一步進展或是否會出現反復。

  長城證券認為,近期海外市場海外情緒向好,A股市場的風險偏好有望提升。英國打破脫歐僵局,美聯儲重新開始擴表。今年美國國債收益率倒掛的預警頻現,市場對美國經濟衰退的逐漸預期加強,由此可見,本次達成的第一階段協議也意味著今年內貿易摩擦持續加劇的可能性變小。貿易摩擦超預期使得風險偏好持續修復,有望修復9月底市場的調整。

  長城證券進一步指出,貿易摩擦是長期且反復的,并不會隨著短期協議的達成而停止。貿易戰以來雙方互征的關稅并未削減,同時12月15日加征關稅也暫未提及,國內政策邊際寬松依然以經濟數據為基礎相機抉擇,因此,指數整體的震蕩格局沒有改變。

  哪些板塊將反彈?

  貿易摩擦暫緩,在一定程度上,提振了市場風險偏好。分析認為,短期而言,部分低估值周期性板塊有估值修復的空間,包括金融、地產等。

  申港證券認為,本次的貿易談判介于符合預期和超預期之間,對于市場短期情緒的確存在實質性的刺激作用,但并未改變當前市場的主要矛盾。即貿易談判僅能成為小行情的事件刺激,無法轉化為驅動市場上行的重要拐點。中美雙方的具體談判進度仍需對后續3-4周做進一步的跟蹤和推演。仍將本次談判看做三季度反彈行情最后一波高潮的時間點。預計高彈性的TMT和貨幣政策相關的金融地產有望貢獻超額收益,但在反彈之余,建議逐步提高對于倉位的控制,以及對于防御屬性標的的逐步增配。

  華泰證券則指出,中美大國關系的主要格局由合作走向博弈將是中長期趨勢。中國目前已是僅次于美國的全球第二大經濟體,而美國仍是全球唯一的超級大國,對中國的迅速崛起心存忌憚。盡管貿易領域談判取得階段性成果,但未來中美大國博弈仍可能在經濟、政治、文化等各領域展開,博弈將是長期過程。未來中美關系仍沿著“W型”走勢前行,對事態發展的判斷應當遵循“市場一致悲觀的時候要樂觀,市場一致樂觀的時候要謹慎”的原則。長期來看,我國堅持推進改革開放,做好自主可控領域,提升科技創新能力仍是以不變應萬變,仍然堅定看好人民幣核心資產。

  國盛證券表示,如果后續中美的經貿磋商能夠朝著解決問題的方向往前走,對中國經濟、美國經濟和全球經濟都將有積極正面的影響,這將有助于減輕全球經濟的下行壓力,維持中國經濟的相對韌性。因此,第一,經濟的韌性還在、盈利的穩定性仍在、自主可控國產替代的趨勢未變,消費和科技龍頭占優的大方向不會有變化。第二,一些前期對于出口、經濟、匯率等因素,股價預期和調整較為充分的品種,可能會有修復性的機會。

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